az Indiai rúpia hullámvasúton van.
a múlt héten, az Indiai rúpia gyengült 47 paise importőrök rohant, hogy fedezze a dollár kötelezettségek. Az 73 jel körül nyitott, és fokozatosan elvesztette a talajt az amerikai dollárral szemben, hogy megérintse az 73.87 mélypontját, mielőtt a csütörtökön az 73.50 végén véget ért. Az importőrök iránti kereslet mellett a kereskedők rövid lefedettsége az 73.00 legfontosabb pszichológiai szintjén csökkentette a helyi valutát. Az USD-INR 28 szeptemberi határidős szerződések nyitott érdeklődése az NSE adatai szerint szeptember 16,46,460 szerződésekre csökkent az 9 szeptember 20,02,799 augusztus 31-ről.
az amerikai dollár tartós erősödése a fejlett és feltörekvő devizákkal szemben szintén nyomást gyakorolt az indiai rúpiára. Az amerikai dollár index, amely nyomon követi a greenback-et társaik kosarával szemben, visszapattant az 92.10 – ról az 92.86-ra, mielőtt visszavonult az 92 körül.64 szint pénteken egy hét alatt, amikor az Európai Központi Bank (EKB) úgy döntött, hogy lelassítja pandémiás sürgősségi vásárlási programját (PEPP), amelynek értéke 1.85 billió euró, miközben a kamatlábak változatlanok maradnak. Az EKB 25 tagú Kormányzótanácsa az évtizedes magas inflációs rátát és a növekedés mérsékelt élénkülését szem előtt tartva hozta meg ezt a döntést. Bár nem adott számszerű útmutatást a következő negyedévre, a piac 60-70 milliárd eurós nettó vásárlásra számít, szemben a havi 80 milliárd euróval, amely rugalmasan igazítja az összeget a piaci körülményektől függően.
az Indiai rúpia további várhatóan részesül a dollár beáramlása a hazai piacon, de nem lesz olyan erős, mint a közelmúltban. Az FPI-k óvatos hangneme a magas értékelések és a globális és indiai részvénypiacok túlfeszített rallyja miatt – amelyek minden idők legmagasabb értékei közelében kereskednek-szintén az Indiába történő dollárbeáramlás lassulásához vezetett. Annak ellenére, hogy csökkent a részvénypiacokba történő beáramlás, a helyi adósságpiacok jelentős mennyiségű befektetést kaptak. Ennek oka lehet a carry trade játék, mivel a befektetők az alacsony kamatozású piacokról (fejlett) és a magas kamatozású (feltörekvő) piacokba, például Indiába fektetnek be.
mellesleg az alapkezelők a következő napokban szűk hitelpiacra is készülnek, mivel a globális központi bankok megalapozzák a kötvényvásárlás szűkülését. A FII adatai azt is sugallják, hogy a legutóbbi Indiai rúpia nyereség nagy része augusztus utolsó hetében az indiai adósságpiac mamut beáramlásának köszönhető.
a következő héten az Egyesült Államok inflációs és kiskereskedelmi értékesítési számai szorosan figyelhetők. Az USA-ból származó havi inflációs számok meglepték a piaci szereplőket 4 kívül 5 az előző hónapokban, de a kiskereskedelmi értékesítési adatok elmaradtak az augusztusi várakozásoktól, ami nagyrészt a delta variáns esetek növekvő számának tulajdonítható. A hónap legfontosabb fénypontja azonban a szeptember 21-22-én tervezett FOMC találkozó lesz, mivel a piac további jeleket fog keresni a Fed kúpos időzítéséről és mennyiségéről.
így az indiai rúpiát támogató különféle tényezők az IPO-k, az erős oltási hajlandóság, valamint a FOMO rally folytatása és az exportőr magasabb szintű értékesítése miatt a robusztus beáramlási vezetéknek tulajdoníthatók. Másrészt az olyan tényezők, mint a másodlagos piacokon az FPI áramlásának lassulása, a harmadik hullám valószínűségének növekedése és az amerikai kincstári hozamok rallyja, a feltörekvő piaci valutákkal, például az indiai rúpiával szemben fognak működni. Emellett az RBI devizatartalékainak tartós felépítése megakadályozza a rúpia jelentős felértékelődését a jelenlegi szintről. Ez látható a devizatartalékok 8.895 milliárd dollárral történő növekedésében a 3.szeptember 2021-én véget ért héten, rekordmagasságra, 642.45 milliárd dollárra.
amint azt a fenti ábra is mutatja, szeptemberben az Indiai rúpia az elmúlt 5 évben háromszor leértékelődött, míg ugyanebben az időszakban csak kétszer felértékelődött. Érdekes módon az átlagos rúpia értékcsökkenése körülbelül 1,5% (2017, 2018 és 2020), míg az átlagos rúpia felértékelődése viszonylag kisebb, 0,60% (2016, 2019). Ahogy a dolgok felhalmozódnak, nem lehet meglepő, ha az Indiai rúpia ebben az évben is 1,5% – kal alacsonyabb lesz a hónap folyamán.
a következő héten elnémult kezdés várható az USDINR – ben, és valószínűleg a 73,30-74,20 szintek között mozog felfelé torzítással. Végül, de nem utolsósorban, arra számítanak, hogy az USD-INR pár nagyobb volatilitást fog magáévá tenni az elkövetkező napokban.
(a szerzők, Ritesh Bhansali és Imran Kazi mindketten VPs Mecklai Financial. A nézetek saját)