det kan skyldes den allestedsnærværende kinesiske fortune cookie, men i dag, alle kinesiske ordsprog synes at være formål skrevet til takeout formål. Den der kommer til at tænke på er: ‘vær forsigtig med hvad du ønsker…’ der er flere mulige afslutninger på det pågældende ordsprog.
årsagen til det nuværende relative fald i Kinas økonomiske vækst er, at det gennemgår en overgang fra en eksportorienteret økonomi til en mere stærkt baseret på forbrug og fra en, der producerer varer med lav værditilvækst, til en, der producerer højteknologiske produkter. Kina sigter nu mod at opbygge en innovationsstyret økonomi, så den kan slutte sig til rækken af virkelig avancerede nationer inden 2050. Dette blev naturligvis stærkt anbefalet af de fleste vestlige økonomer og endda politiske ledere.
da denne kolonne fokuserer på skibsfart som et nøgleelement i verdens import-eksporthandel, er det værd at undersøge, hvad effekten er og vil være på søtransport. Kina producerer nu 16% af den globale produktion, det samme som USA i købekraft. Selvom økonomer længe har opfordret Beijing til at vedtage markedsreformer, er den nøgne sandhed, at Kina har gennemført den globale skibsfartsøkonomi-og verdensøkonomien som helhed – ved at gøre det modsatte.
nu hvor dets beslutningstagere tillader markeder at udøve en større indflydelse, gisper globale investorer i rædsel. Tilbage i 2008, da verdensøkonomien næsten kollapsede, var det Kinesisk statsintervention i gigantisk skala, der holdt tingene i gang. Kinesisk efterspørgsel efter olie, jernmalm og kobber tændte et boom i efterspørgslen efter disse og andre varer i Sydamerika, Australien og Afrika. En stigning i den kinesiske forbrugerefterspørgsel holdt amerikanske bilproducenter og Silicon Valley flydende.
alt dette, trods en temmelig massiv skibsfart recession, holdt den maritime handel i LIVE og, ja, mere velstående end dens grove overtonnaging udskejelser nogensinde ellers ville have berettiget.
nu accepterer Kina imidlertid, at dets økonomi ikke kan vokse med 10% for evigt. Ved at trimme investeringer i fast kapital har den sendt globale råvarepriser til en tailspin, der påvirker økonomierne i mineraleksportørlande. Den resulterende dias har skræmt vid og sans ud af investorer, og derfor markeder.
hvorfor gjorde Kina dette? Fordi dens teknokrater indså, at den kinesiske statsintervention, der drev de store råvarebomme i 2008 og derefter forårsagede opførelsen af huse, kontorer, stålværker og – ja – skibsværfter, som (ifølge technocrats i Beijing) Kina ikke havde brug for.
dette er i modstrid med den overbevisning, der blev klaget over i London, om, at alt dette skabte arbejdspladser for kinesiske arbejdere. Uanset hvad det gjorde, da Kina pumpede investeringsniveauerne op til næsten 50% af BNP, steg renminbi næsten 40%.
denne måned valgte People ‘ s Bank of China i en uheldig fejl i timingen at flytte til en mere markedsorienteret valutakurs. Timingen var særlig dårlig, fordi Beijing på samme tid efter at have trimmet fast kapitalinvesteringer besluttede at tæmme sit aktiemarked.
det er klart, at de kinesiske økonomiske beslutningstagere ikke sigtede mod devaluering. Det eneste, de ønskede, var, som jeg er sikker på, at de har forklaret præsident J. J., at gå over til en mere fleksibel valutakurs. Dette ville forbedre renminbis odds for at blive inkluderet i kurven med særlige trækningsrettigheder for Den Internationale Valutafond.
fordi devaluering aldrig var deres hensigt, har kineserne brugt titusindvis af dollars om dagen for at støtte valutaen – det nøjagtige modsatte af, hvad de oprindeligt havde brug for at gøre. Som højtstående embedsmænd uden tvivl har påpeget teknokraterne, har de endt med at forsøge (og undlade) at støtte aktiemarkedet. De har forsøgt at begrænse kreditboblen, kun for at fremme mere kredit, i ubegrænset omfang. De har proklameret drastisk reform af statsejede virksomheder, herunder skibsværfter, kun for at gå ind i en bås, gør lidt eller intet.
mit gæt (hvilket er så godt som dit) er, at statsintervention vil sejre. Jeg forestiller mig, at præsident Jinping i sine mere reflekterende øjeblikke kan nå ud til en formuekage. Hvis han åbner det, vil det sandsynligvis sige: ‘du er ældre og klogere’. Hvis han åbner en anden fortune cookie, vil den sige: ‘stabilisere situationen og sikre et tilfredsstillende vækstniveau’. Der er dog sandsynligvis mindst en cookie mere. Når han åbner det, her er hvad det vil sige: ‘du har kun afskrækket den onde dag’.
Redaktørens valg