Die Nettoabonnentenverluste von DirecTV haben sich im vergangenen Jahr verlangsamt und tendieren nun etwas besser als von der Wall Street erwartet, da sich der Eigentümer BEI& T darauf vorbereitet, sein Pay-TV-Geschäft als separates Unternehmen auszugliedern.
In einer kurzen Notiz an die Anleger am Freitag berichtete New Street Research, dass DirecTV im 2. Quartal 2021 einen Rückgang von 473.000 Satelliten-TV-Abonnenten verzeichnete, was sich von einem viel größeren Rückgang von 887.000 Abonnenten vor einem Jahr verbesserte. Das übertraf die Schätzung von New Street von einem 529,000-Sub-Rückgang im zweiten Quartal sowie die Konsensusprognose von einem 508,000-Sub-Rückgang für das Quartal.
In seiner Notiz sagte der New Street-Analyst Jonathan Chaplin, die Verbesserung sei fast ausschließlich auf niedrigere Kundenabwanderungsraten zurückzuführen, nicht auf größere Subgewinne. Er stellte fest, dass die Bruttoabonnentenzuwächse im Jahresverlauf nur um 2% gestiegen sind, die monatliche Kundenabwanderung jedoch von 2.42% im Vorjahresquartal auf 1.87% in Q2 gesunken ist.
Chaplin schrieb, dass, während die Ergebnisse zeigen, dass Directvs Sub-Anzahl immer noch schnell abnimmt (mit Subs um 13% im Jahresvergleich), „die steilsten Rückgänge im Rückspiegel sein können.“ Er stellte fest, dass der US-amerikanische Satellitenfernsehanbieter Nr. 1 seine Abonnentenzahl sowohl 2019 als auch 2020 um 15% gesenkt hat.
Gleichzeitig stellte der New Street Analyst jedoch fest, dass „die Abwanderung von DTV durch die schlimmsten Sperren hinweg erhöht blieb“, obwohl die Zahl der Kundenabwanderungen in der gesamten Pay-TV-Branche im ersten Jahr der Pandemie zurückgegangen war. Dies geschah, fügte er hinzu, „als DTV schlechte Preisentscheidungen aus der Vergangenheit durcharbeitete.“
AT&T verlor im 4. Quartal 2020 617.000 „Premium“ -TV-Abonnenten (DirecTV Satellite und U-verse IPTV). Im 1. Quartal verlor das Unternehmen dann weitere 620.000 Premium-TV-Verbindungen und reduzierte damit die Gesamtzahl der Pay-TV-Subs auf 15,88 Millionen, was einem Rückgang von 14% gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.
Chaplin argumentierte, dass „es abzuwarten bleibt“, ob sich die Abwanderungsrate von DirecTV in diesem Jahr weiter verbessern wird. „Vielleicht sind die Subs mit einer hohen Abwanderungsneigung jetzt durchgearbeitet worden, oder vielleicht wird die Abwanderung mit der Branche wieder ankreuzen“, schrieb er. „Wenn wir uns die Leistungslücke zwischen Dish und DTV ansehen, scheint sich DTV noch viel weiter verbessern zu können. Es wird zur Ausführung kommen.“
Der Analyst stellte fest, dass, als AT&T Anfang dieses Jahres zustimmte, einen Anteil von 30% an „New DirecTV“ (dem DirecTV-Satellitenfernsehgeschäft, der U-Verse-IPTV-Einheit von AT& T und dem neueren AT& T-TV-Streaming-Videodienst) an TPG Capital zu verkaufen, dem Stammkapital des neuen Unternehmens kein Wert zugewiesen wurde. Er fuhr jedoch fort: „Wenn das neue Managementteam die Art von Stabilisierung, die Dish gesehen hat, entwickeln kann, ist es wahrscheinlicher, dass den Stammaktionären gegen Ende des Prognosezeitraums Cashflow und Wert zur Verfügung stehen.“
Chaplin behauptete jedoch, dass T bei& immer noch besser abschneiden würde, wenn er einen DirecTV-Fusionsvertrag mit dem Rivalen Dish abschließen würde, obwohl dies kartellrechtliche Bedenken bei Stammgästen der US-Regierung hervorrufen könnte. „Die industrielle Logik für den Deal war noch nie stärker, aber der Deal könnte angesichts der jüngsten Kommentare der Regierung einer genaueren Prüfung unterzogen werden, als wir angenommen haben“, schloss er.