Es mag an dem allgegenwärtigen chinesischen Glückskeks liegen, aber heutzutage scheinen alle chinesischen Sprichwörter für Takeout-Zwecke geschrieben zu sein. Derjenige, der mir in den Sinn kommt, ist: ‚Sei vorsichtig, was du dir wünschst …‘ es gibt mehrere mögliche Enden für dieses bestimmte Sprichwort.
Der Grund für den gegenwärtigen relativen Rückgang der chinesischen Wirtschaftswachstumsrate ist, dass China einen Übergang von einer exportorientierten zu einer stärker konsumorientierten Wirtschaft und von einer Wirtschaft mit geringer Wertschöpfung zu einer Wirtschaft mit Hightech-Produkten durchläuft. China strebt nun den Aufbau einer innovationsgetriebenen Wirtschaft an, damit es bis 2050 zu den wirklich fortgeschrittenen Nationen gehören kann. Dies wurde natürlich von den meisten westlichen Ökonomen und sogar von politischen Führern nachdrücklich befürwortet.
Da sich diese Kolumne auf die Schifffahrt als Schlüsselelement des weltweiten Import-Export-Handels konzentriert, lohnt es sich zu untersuchen, welche Auswirkungen dies auf den Seeverkehr hat und haben wird. China produziert jetzt 16% der globalen Produktion, kaufkraftmäßig das gleiche wie die USA. Obwohl Ökonomen Peking seit langem zu marktfreundlichen Reformen gedrängt haben, ist die nackte Wahrheit, dass China die globale Schifffahrtswirtschaft – und die Weltwirtschaft insgesamt – durch das Gegenteil befördert hat.
Jetzt, da die politischen Entscheidungsträger den Märkten erlauben, einen größeren Einfluss auszuüben, schnappen die globalen Investoren entsetzt nach Luft. Im Jahr 2008, als die Weltwirtschaft fast zusammenbrach, war es die chinesische Staatsintervention in gigantischem Ausmaß, die die Dinge am Laufen hielt. Die chinesische Nachfrage nach Öl, Eisenerz und Kupfer löste einen Boom der Nachfrage nach diesen und anderen Rohstoffen in Südamerika, Australien und Afrika aus. Ein Anstieg der chinesischen Verbrauchernachfrage hielt die US-Automobilhersteller und das Silicon Valley in Schwung.
All dies hielt den Seehandel trotz einer ziemlich massiven Rezession in der Schifffahrt am Leben und in der Tat wohlhabender, als es seine groben Überschreitungen sonst jemals gerechtfertigt hätten.
Jetzt akzeptiert China jedoch, dass seine Wirtschaft nicht für immer bei 10% wachsen kann. Durch die Kürzung der Anlageinvestitionen hat es die globalen Rohstoffpreise ins Trudeln gebracht, was sich auf die Volkswirtschaften der Mineralienexportländer ausgewirkt hat. Die daraus resultierende Rutsche hat die Anleger und damit die Märkte erschreckt.
Warum hat China das getan? Weil seine Technokraten erkannten, dass die chinesische staatliche Intervention, die die großen Rohstoffbooms von 2008 und danach antrieb, den Bau von Häusern, Büros, Stahlwerken und – ja – Werften verursachte, die China (nach Ansicht der Technokraten in Peking) nicht brauchte.
Dies widerspricht dem in New York, Washington und London verbreiteten Glauben, dass all dies Arbeitsplätze für chinesische Arbeiter geschaffen habe. Was auch immer es tat, als China das Investitionsniveau auf fast 50% des BIP erhöhte, stieg der Renminbi um fast 40%.
In diesem Monat entschied sich die Volksbank von China aufgrund eines unglücklichen Zeitfehlers für einen marktorientierteren Wechselkurs. Der Zeitpunkt war besonders schlecht, weil Peking gleichzeitig nach dem Abbau der Anlageinvestitionen beschloss, seinen Aktienmarkt zu zähmen.
Es ist klar, dass die chinesischen Wirtschaftspolitiker keine Abwertung anstrebten. Alles, was sie wollten, war, wie sie Präsident Xi sicher erklärt haben, zu einem flexibleren Wechselkurs überzugehen. Dies würde die Chancen des Renminbi verbessern, in den Korb der Sonderziehungsrechte des Internationalen Währungsfonds aufgenommen zu werden.
Weil die Abwertung nie ihre Absicht war, haben die Chinesen täglich zig Milliarden Dollar ausgegeben, um die Währung zu stützen – genau das Gegenteil von dem, was sie ursprünglich tun mussten. Wie hochrangige Parteibeamte den Technokraten zweifellos mitgeteilt haben, haben sie am Ende versucht (und versagt), den Aktienmarkt zu stützen. Sie haben versucht, die Kreditblase einzudämmen, nur um mehr Kredit in unbegrenztem Umfang zu erhalten. Sie haben eine drastische Reform der staatlichen Unternehmen, einschließlich der Werften, proklamiert, nur um in einen Stall zu gehen und wenig oder gar nichts zu tun.
Meine Vermutung (die so gut ist wie deine) ist, dass staatliche Intervention sich durchsetzen wird. Ich stelle mir vor, dass Präsident Xi Jinping in seinen nachdenklicheren Momenten nach einem Glückskeks greifen könnte. Wenn er es öffnet, wird es wahrscheinlich sagen: ‚Du bist älter und weiser‘. Wenn er einen zweiten Glückskeks öffnet, heißt es: ‚Stabilisieren Sie die Situation und sichern Sie ein zufriedenstellendes Wachstum‘. Es ist jedoch wahrscheinlich, dass mindestens ein weiterer Cookie vorhanden ist. Wenn er es öffnet, hier ist, was es sagen wird: ‚Du hast nur den bösen Tag verschoben‘.
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