TL;DR: Very same to how ”classic” C-Corp startups do, with a few important caveats.
Taustalukema:
- enemmän Tech startupit ovat LLCs
- Standardization v. Startup-lain joustavuus
kuten olen muutaman kerran aiemmin kirjoittanut, yrittäjien (jokseenkin) mielettömästi omaksuma neuvo – että yritysten perustamisen ja sijoitusten nostamisen pitäisi aina olla yhtä standardisoitua kuin muutaman napin painallus – näyttää kääntyvän laskuun ainakin Piilaakson ulkopuolella. Tämä trendi liittyy hyvin paljon kaikkiin julkisiin tarinoihin kokeneilta perustajilta korostaen varjopuolia seuraamalla ”standard” – polkua, ottaen ”standard” VC investment with very high-growth expectations, ja miten se voi katkaista paljon vivahteikkaampia / tarkoituksenmukaisia kasvu-ja varainhankintastrategioita. Lisää siitä, katso: ei rakentaa yksisarvinen.
yrittäjien käyttäessä enemmän aikaa kaikkien vaihtoehtojensa tutkimiseen LLC: t ilmaantuvat yhä useammin. Olen kirjoittanut ennen siitä, kun LLC voi olla järkevää käynnistyksen (C-Corps ovat edelleen ylivoimaisesti hallitseva rakenne). Yleensä kyse on siitä, ajatteleeko perustajatiimi, että on mahdollista, että sen sijaan, että jatkuvasti investoitaisiin uudelleen kasvua varten ja etsittäisiin ulospääsyä, he päättävät antaa liiketoiminnan tulla kannattavaksi ja jakaa osinkoja sijoittajille. C-Corps on hyvin tehoton verotus sellaisille yrityksille.
joten luonnollisesti LLCs: n tullessa osaksi keskustelua seuraava kysymys on, miten LLC startupit voivat nostaa sijoituksia. Jotkut perustajat ovat virheellisesti neuvoneet, että LLC startups yksinkertaisesti eivät nosta investointeja lainkaan. He ajattelevat, että C-Corp = investment, ja LLC = ajaa tuloilla. Se on kaukana siitä. Vaikka totta, että institutionaalinen tech VCs hyvin usein eivät investoi LLCs (vaikka sekin on muuttumassa), sijoittajia kiinnostunut varhaisen vaiheen tech yritykset on paljon monipuolisempi nyt kuin se oli edes viisi vuotta sitten. Paljon strategisia sijoittajia, enkeleitä ja sijoittajia muilta teollisuudenaloilta, jotka tarkastelevat teknologiaa, ovat melko mukavia sijoittamalla LLCs: ään, ja tekevät niin koko ajan.
LLC startup fundraising näyttää korkealla tasolla paljon samalta kuin C-Corp fundraising.
Pääomaosuudet-Osuudet, Jäsenkorot, Pääomaosuudet. Nämä ovat kaikki synonyymejä LLC vastaa varastossa. Dokumentaatio tämäntyyppisten sijoitusten näyttää hyvin erilainen kuin C-Corp ensisijainen osakerahoitus vain koska taustalla organisaation dokumentit LLCs ovat erilaisia: sinulla ei ole ”Certificate of Incorporation,” esimerkkinä, sinulla on LLC Toimintasopimus. Mutta perusoikeudet / määräykset päätyvät usein hyvin samanlaisiksi. Selvitystila etuoikeus antaa sijoittajille oikeuden saada rahansa takaisin ennen yhteistä-usein nähdä ” yhteiset yksiköt ”perustajille/sisäpiiriläisille ja” Preferred yksiköt ” sijoittajille. Äänestysmääräykset re: kuka saa valita hallituksen johtajat (LLC vastaa hallituksen), ja muut vastaavat oikeudet.
vaihtovelkakirjalainat-nämä näyttävät 95-prosenttisesti C-Corpin vaihtovelkakirjalainoilta, mukaan lukien alennukset/arvostuskattot, joilla palkitaan varhaisen vaiheen riski, vain laadittu hieman joustavammin sen huomioon ottamiseksi, muuttuvatko velkakirjat LLC equityksi vai C-Corp equityksi (jos yhtiö päättää tulla C-Corpiksi).
Kassakaapit – Kyllä, On LLC: t nyt tekemässä kassakaappeja, vaikka turvallinen väline vaatii säätämistä (kuten vaihdettavat setelit), jotta LLC: n kannalta olisi järkevää. Jopa C-Corps, näemme edelleen Kassakaapit käytetään vain rajallinen määrä tapauksia (jälleen, koska palvelemme yrityksiä ulkopuolella California, jossa Kassakaapit hallitsevat). Tämä johtuu siitä, että ne ovat noin niin yritys suotuisa (ja sijoittaja epäedullinen) kuin voit saada, ja monet sijoittajat balk mitä he näkevät epätasapaino. LLC kassakaapit ovat jopa harvinaisempia kuin C-Corp Kassakaapit, mutta ne tulevat ylös.
LLCs tunnetaan joustavuudestaan, ja koska LLC-yhtiöt ovat yleensä enemmän” cash cow ” – suuntautuneita kuin C-Corps, vaihtoehtoisiakin rahoitusrakenteita on ilmaantumassa: rojaltipohjaiset sijoitukset ovat yksi esimerkki, jossa sijoittajat ottavat prosentin tuotosta keinona ansaita tuottonsa sen sijaan, että odottaisivat sitä suuren irtautumisen tai osingon muodossa. Mutta ne ovat vielä niin harvinaisia (ainakin toistaiseksi), että niitä ei kannata kaivaa syvemmälle.
kuten olen toistanut useita kertoja aiemmin, iso ongelma LLCs: n ja varainhankinnan kanssa on se, että tarvitset ehdottomasti verokumppanin mukaan. Tarkoitan vanhempaa lakimiestä, jolla on syvää kokemusta LLC: n rakenteista ja sijoituksista. Kyseessä ei ole ”startup-lakimies”, vaan hyvin erilainen erikoisuus. LLCs: n joustavuus tuo mukanaan merkittävän veron monimutkaisuuden yksikön ja yksittäisen haltijan tasolla, eivätkä edes älykkäimmät yritysjuristit ole päteviä käsittelemään sitä yksin.
suurin osa kehittyvistä teknologiayrityksistä päätyy edelleen C-Corpsiksi, yksinkertaisesti siksi, että se on edelleen järkevää, millaista liiketoimintaa ne aikovat rakentaa. Mutta vaikka C-Corp land, perustajat kaivavat paljon syvemmälle, miten jäsentää ja varainkeruuta niiden yritysten, ja työntää takaisin ehdotus, että ne pitäisi vain allekirjoittaa joitakin malleja ja siirtyä eteenpäin; ikään kuin se, mitä mallit sanovat (ja älä sano), ei ole oikeastaan väliä. Se voi edelleen toimia” miljardi tai rintakuva ” korkea kasvu mentaliteetti yksisarvisia, mutta yrittäjät, jotka tuntevat he rakentavat jotain erilaista haluavat joustavuutta, ja ymmärtää koko soveltamisala vaihtoehtoja.