Les pertes nettes d’abonnés de DirecTV ont ralenti au cours de la dernière année et tendent maintenant un peu mieux que ce à quoi Wall Street s’attendait alors que son propriétaire, À & T, se prépare à se séparer de ses activités de télévision payante en tant que société distincte.
Dans une courte note aux investisseurs vendredi, New Street Research a rapporté que DirecTV avait enregistré une baisse de 473 000 abonnés à la télévision par satellite au 2e trimestre 2021, en amélioration par rapport à une baisse beaucoup plus importante de 887 000 abonnés il y a un an. Cela a battu l’estimation de New Street d’une baisse de 529,000 sub au deuxième trimestre ainsi que la prévision consensuelle d’une baisse de 508,000 sub pour le trimestre.
Dans sa note, l’analyste de New Street, Jonathan Chaplin, a déclaré que l’amélioration était due presque entièrement à la baisse des taux de désabonnement des clients, et non à des sous-gains plus importants. Il a noté que les ajouts bruts d’abonnés n’ont augmenté que de 2% au cours de l’année, mais que le taux de désabonnement mensuel des clients est passé de 2,42% au trimestre d’il y a un an à 1,87% au 2e trimestre.
Chaplin a écrit que, bien que les résultats montrent que le nombre de sous-marins de DirecTV continue de diminuer rapidement (avec des sous-marins en baisse de 13% d’une année sur l’autre), « les baisses les plus fortes peuvent être dans le rétroviseur. »Il a noté que le fournisseur de télévision par satellite américain numéro 1 a vu son nombre d’abonnés chuter de 15% en 2019 et 2020.
Dans le même temps, l’analyste de New Street a observé que « le taux de désabonnement de la télévision numérique est resté élevé pendant le pire des lock-out », alors même que l’ensemble de l’industrie de la télévision payante a vu le nombre de désabonnements des clients diminuer au cours de la première année de la pandémie. Cela s’est produit, a-t-il ajouté, « alors que la télévision numérique traversait de mauvaises décisions de prix du passé. »
À & T ont perdu 617 000 abonnés à la télévision « premium » (DirecTV satellite et IPTV U-verse) au 4e trimestre 2020. Il a ensuite perdu 620 000 autres connexions de télévision haut de gamme au 1er trimestre, réduisant son total de sous-marins de télévision payante à 15,88 millions, en baisse de 14% par rapport à la période d’il y a un an.
Chaplin a fait valoir qu ‘ »il reste à voir » si le taux de désabonnement de DirecTV continuera à s’améliorer cette année. « Peut-être que les sous-marins ayant une forte propension à se désabonner ont maintenant été travaillés, ou peut-être que le désabonnement remontera avec l’industrie », a-t-il écrit. « Lorsque nous examinons l’écart de performance entre Dish et la télévision numérique, il semble que la télévision numérique pourrait encore s’améliorer beaucoup. Cela se résumera à l’exécution. »
L’analyste a noté que lorsque AT&T a accepté de vendre une participation de 30% dans « New DirecTV » (l’activité de télévision par satellite DirecTV, l’unité U-verse IPTV de &T et le service de vidéo en streaming AT&T plus récent) à TPG Capital plus tôt cette année, elle n’a attribué aucune valeur aux capitaux propres ordinaires de la nouvelle entité. Cependant, a-t-il poursuivi, « si la nouvelle équipe de direction peut concevoir le type de stabilisation observé par Dish, il est plus probable que les flux de trésorerie et la valeur soient disponibles pour les détenteurs d’actions ordinaires vers la fin de la période de prévision. »
Pourtant, a soutenu Chaplin, AT & T ferait toujours mieux en concluant un accord de fusion avec DirecTV avec son rival Dish, même si cela pourrait bien susciter des préoccupations antitrust pour les habitués du gouvernement américain. « La logique industrielle de l’accord n’a jamais été aussi forte, mais l’accord pourrait faire l’objet d’un examen plus approfondi que nous ne l’avions supposé, compte tenu des commentaires récents de l’administration », a-t-il conclu.