Può essere dovuto all’onnipresente biscotto della fortuna cinese, ma al giorno d’oggi, tutti i proverbi cinesi sembrano essere scritti apposta per scopi da asporto. Quello che viene in mente è: ‘Fai attenzione a ciò che desideri…’ ci sono diversi finali possibili a quel particolare detto.
La ragione dell’attuale calo relativo del tasso di crescita economica della Cina è che sta attraversando una transizione da un’economia orientata alle esportazioni a una più fortemente basata sul consumo, e da una che produce beni a basso valore aggiunto, a una che produce prodotti ad alta tecnologia. La Cina ora punta a costruire un’economia guidata dall’innovazione, in modo che possa unirsi ai ranghi delle nazioni veramente avanzate entro il 2050. Questo, ovviamente, è stato fortemente sostenuto dalla maggior parte degli economisti occidentali e persino dai leader politici.
Poiché questa colonna si concentra sul trasporto marittimo come elemento chiave nel commercio mondiale di import-export, vale la pena esaminare quali sono e saranno gli effetti sul trasporto marittimo. La Cina ora produce il 16% della produzione globale, lo stesso degli Stati Uniti in termini di potere d’acquisto. Anche se gli economisti hanno da tempo esortato Pechino ad adottare riforme pro-mercato, la nuda verità è che la Cina ha portato l’economia globale del trasporto marittimo – e l’economia mondiale nel suo complesso – facendo tutto il contrario.
Ora che i suoi responsabili politici stanno permettendo ai mercati di esercitare una maggiore influenza, gli investitori globali stanno ansimando inorriditi. Nel 2008, quando l’economia mondiale è quasi crollata, è stato l’intervento statale cinese su scala gigantesca a far andare avanti le cose. La domanda cinese di petrolio, minerale di ferro e rame ha scatenato un boom della domanda di queste e altre materie prime in Sud America, Australia e Africa. Un aumento della domanda dei consumatori cinesi ha mantenuto i produttori di automobili statunitensi e la Silicon Valley vivace.
Tutto ciò, nonostante una recessione navale piuttosto massiccia, ha mantenuto vivo il commercio marittimo e, in effetti, più prospero di quanto i suoi eccessi di sovraccapacità avrebbero mai giustificato altrimenti.
Ora, tuttavia, la Cina accetta che la sua economia non può crescere al 10% per sempre. Tagliando gli investimenti di capitale fisso, ha mandato in tilt i prezzi globali delle materie prime, impattando sulle economie dei paesi esportatori di minerali. La diapositiva risultante ha spaventato l’ingegno degli investitori, e quindi dei mercati.
Perché la Cina ha fatto questo? Perché i suoi tecnocrati si sono resi conto che l’intervento statale cinese che ha alimentato i grandi boom delle materie prime del 2008 e dopo ha causato la costruzione di case, uffici, acciaierie e – sì – cantieri navali di cui (secondo i tecnocrati di Pechino) la Cina non aveva bisogno.
Ora, questo va contro la convinzione, aggrappata a New York, Washington e Londra, che tutto questo ha creato posti di lavoro per i lavoratori cinesi. Qualunque cosa abbia fatto, mentre la Cina ha pompato i livelli di investimento a quasi il 50% del PIL, il renminbi è aumentato di quasi il 40%.
Questo mese, in uno sfortunato errore di tempistica, la Banca popolare cinese ha scelto di passare a un tasso di cambio più orientato al mercato. La tempistica è stata particolarmente negativa perché, allo stesso tempo, dopo aver tagliato gli investimenti in capitale fisso, Pechino ha deciso di domare il suo mercato azionario.
È chiaro che i responsabili delle politiche economiche cinesi non miravano alla svalutazione. Tutto quello che volevano, come sono sicuro che hanno spiegato al presidente Xi, era passare a un tasso di cambio più flessibile. Ciò migliorerebbe le probabilità del renminbi di essere incluso nel paniere di diritti speciali di prelievo del Fondo monetario internazionale.
Poiché la svalutazione non è mai stata la loro intenzione, i cinesi hanno speso decine di miliardi di dollari al giorno per sostenere la valuta – l’esatto opposto di quello che avevano originariamente bisogno di fare. Come alti funzionari del partito hanno senza dubbio sottolineato ai tecnocrati, hanno finito per cercare (e fallire) di sostenere il mercato azionario. Hanno cercato di ridurre la bolla di credito, solo per avanzare più credito, in misura illimitata. Hanno proclamato una drastica riforma delle imprese statali, compresi i cantieri navali, solo per andare in stallo, facendo poco o nulla.
La mia ipotesi (che è buona quanto la tua) è che l’intervento statale prevarrà. Immagino che il presidente Xi Jinping, nei suoi momenti più riflessivi, potrebbe raggiungere per un biscotto della fortuna. Se lo apre, è probabile che dica:’Sei più vecchio e più saggio’. Se apre un secondo biscotto della fortuna, dirà: “Stabilizzare la situazione e garantire un livello soddisfacente di crescita”. È probabile, tuttavia, che ci sia almeno un altro cookie. Quando lo apre, ecco cosa dirà: “Hai solo rimandato il giorno malvagio”.
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