Directv’s net subscriber losses have slowed down over the past year and are now trending a bit better than Wall Street expected as its owner, AT & T, prepares to spin off its pay-TV businesses as a separate company.
In una breve nota agli investitori Venerdì, New Street Research ha riferito che DirecTV ha registrato un calo di 473.000 abbonati alla TV satellitare in Q2 2021, migliorando da un calo molto più grande di 887.000 abbonati un anno fa. Questo ha battuto la stima di New Street di un 529,000 sub falloff nel secondo trimestre e la previsione di consenso di un 508,000 sub drop per il trimestre.
Nella sua nota, New Street analyst Jonathan Chaplin ha detto che il miglioramento è stato guidato quasi interamente da tassi di abbandono dei clienti più bassi, non da maggiori guadagni secondari. Egli ha osservato che l’abbonato lordo aggiunge salito solo 2% nel corso dell’anno, ma churn cliente mensile è sceso da 2.42% nel trimestre di un anno fa a 1.87% in Q2.
Chaplin ha scritto che mentre i risultati mostrano che il sub count di DirecTV sta ancora diminuendo rapidamente (con sub in calo del 13% su base annua), “i cali più ripidi potrebbero essere nello specchietto retrovisore.”Ha notato che il fornitore di TV satellitare statunitense n.1 ha visto diminuire il numero di abbonati di 15% sia in 2019 che in 2020.
Allo stesso tempo, tuttavia, il New Street analyst ha osservato che “Il churn di DTV è rimasto elevato attraverso il peggiore dei lockdown” anche se l’industria complessiva della pay-TV ha visto diminuire i numeri di churn dei clienti durante il primo anno della pandemia. Ciò si è verificato, ha aggiunto, “come DTV ha lavorato attraverso decisioni sui prezzi poveri del passato.”
A & T capannone 617.000 abbonati TV “premium” (DirecTV satellite e U-verse IPTV) in Q4 2020. Ha poi perso altre 620.000 connessioni TV premium in Q1, tagliando il suo totale complessivo di sub pay-TV a 15,88 milioni, in calo del 14% rispetto al periodo di un anno fa.
Chaplin ha sostenuto che “resta da vedere” se il tasso di abbandono di DirecTV continuerà a migliorare quest’anno. “Forse i sottomarini con un’alta propensione al churn sono stati elaborati, o forse il churn tornerà con l’industria”, ha scritto. “Quando guardiamo al divario di prestazioni tra Dish e DTV, sembra che DTV potrebbe ancora migliorare ulteriormente. Si scenderà all’esecuzione.”
L’analista ha osservato che quando AT&T ha accettato di vendere una partecipazione del 30% in “New DirecTV” (il business della TV satellitare DirecTV, AT&Unità IPTV U-verse di T e il più recente AT& T TV streaming video service) a TPG Capital all’inizio di quest’anno, non ha assegnato alcun valore al common equity della nuova entità. Tuttavia, ha continuato, ” se il nuovo team di gestione può progettare il tipo di stabilizzazione che Dish ha visto, allora è più probabile che ci siano flussi di cassa e valore disponibili per i possessori di azioni ordinarie verso la fine del periodo di previsione.”
Eppure, Chaplin ha sostenuto, A &T farebbe ancora meglio colpendo un accordo di fusione DirecTV con rival Dish, anche se potrebbe suscitare preoccupazioni antitrust per i clienti abituali del governo degli Stati Uniti. “La logica industriale per l’accordo non è mai stata più forte, ma l’accordo potrebbe ricevere più controllo di quanto abbiamo ipotizzato, visti i recenti commenti dell’amministrazione”, ha concluso.