Rupia indyjska jest na roller coaster ride.
w zeszłym tygodniu Rupia indyjska osłabła o 47 paise, ponieważ importerzy pospieszyli na pokrycie swoich zobowiązań dolarowych. Otworzyła się wokół znaku 73 i stopniowo traciła grunt w stosunku do dolara amerykańskiego, aby dotknąć niskiego poziomu 73,87, a następnie odrzucić trend w czwartek, aby zakończyć się na poziomie 73,50. Wraz z popytem ze strony importerów, krótkie pokrycie przez handlowców na kluczowym poziomie psychologicznym 73,00 pociągnęło lokalną walutę w dół. Otwarte odsetki kontraktów futures USD-INR 28 września zmniejszyły się do 16,46,460 kontraktów 9 września z 20,02,799 na 31 sierpnia, zgodnie z danymi NSE.
utrzymująca się siła dolara amerykańskiego w stosunku do walut rozwiniętych i wschodzących wywarła również presję na rupię indyjską. Indeks dolara amerykańskiego, który śledzi greenback w stosunku do koszyka swoich rówieśników, odbił się z 92,10 do 92,86, a następnie wycofał się do około 92.Poziom 64 w piątek w tygodniu, w którym Europejski Bank Centralny (EBC) postanowił spowolnić swój program Pandemicznych zakupów awaryjnych (OPP), wyceniany na 1,85 biliona euro, przy zachowaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie. 25-osobowa Rada Prezesów EBC podjęła tę decyzję, mając na uwadze wysoką dziesięcioletnią stopę inflacji i umiarkowane ożywienie wzrostu. Chociaż nie dostarczył żadnych wskazówek liczbowych na następny kwartał, rynek spodziewa się zakupów netto w wysokości od 60 do 70 miliardów euro wobec 80 miliardów euro miesięcznie obecnie z elastycznością dostosowywania kwoty w zależności od warunków rynkowych.
oczekuje się, że Rupia indyjska skorzysta z napływu dolara na rynek krajowy, ale nie będą one tak silne, jak w niedawnej przeszłości. Ostrożny ton przyjęty przez FPIs ze względu na wysokie wyceny i nadmierny wzrost na globalnych i indyjskich rynkach akcji-które handlują niemal zawsze wzlotami-również doprowadził do spowolnienia napływu dolara do Indii. Pomimo ograniczonego napływu na rynki akcji, lokalne rynki dłużne otrzymały znaczną kwotę inwestycji. Może to być spowodowane grą carry trade, ponieważ inwestorzy zbierają pieniądze z rynków o niskich stopach procentowych (rozwiniętych) i inwestują w rynki o wysokich stopach procentowych (wschodzących), takie jak Indie.
nawiasem mówiąc, zarządzający funduszami przygotowują się również do napiętego rynku kredytowego w najbliższych dniach, ponieważ globalne banki centralne robią grunt pod zakup obligacji. Z danych FII wynika również, że duża część ostatnich wzrostów w rupiach indyjskich w ostatnim tygodniu sierpnia była spowodowana gigantycznymi napływami na indyjskim rynku długu.
w nadchodzącym tygodniu uważnie obserwowana będzie inflacja i Sprzedaż detaliczna z USA. Inflacja z USA w ujęciu miesięcznym zaskoczyła uczestników rynku w 4 z 5 poprzednich miesięcy, ale dane dotyczące sprzedaży detalicznej nie spełniły oczekiwań w sierpniu, co można w dużej mierze przypisać rosnącej liczbie przypadków wariantu delta. Jednak najważniejszym wydarzeniem miesiąca będzie spotkanie FOMC zaplanowane na 21-22 września, ponieważ rynek będzie szukał dalszych wskazówek na temat harmonogramu i kwantu zmniejszania się Fed.
tak więc różne czynniki wspierające rupię indyjską można przypisać solidnemu rurociągowi napływowemu ze względu na IPO, silny ruch szczepień wraz z kontynuacją rajdu FOMO i sprzedaż eksportową na wyższych poziomach. Z drugiej strony takie czynniki, jak spowolnienie przepływów FPI na rynkach wtórnych, zwiększenie prawdopodobieństwa wystąpienia trzeciej fali i wzrost stóp kapitalizacji amerykańskich skarbów, będą działać przeciwko walutom z rynków wschodzących, takim jak Rupia indyjska. Ponadto stałe zwiększanie rezerw walutowych przez RBI zapobiegnie znaczącej aprecjacji rupii z obecnego poziomu. Widać to na wzroście rezerw walutowych o 8,895 mld USD w tygodniu zakończonym 3 września 2021 r.do rekordowego poziomu 642,45 mld USD.
jak wynika z powyższego wykresu, we wrześniu Rupia indyjska spadła trzykrotnie w ciągu ostatnich 5 lat, podczas gdy w tym samym okresie została doceniona tylko dwukrotnie. Co ciekawe, średnia deprecjacja rupii wynosi około 1,5% (2017, 2018 i 2020), podczas gdy średnia aprecjacja rupii jest stosunkowo mniejsza i wynosi 0,60% (2016, 2019). Sposób rzeczy są ułożone, nie powinno być zaskakujące, jeśli Rupia indyjska kończy się około 1,5% niższe w tym roku zbyt w ciągu miesiąca.
w nadchodzącym tygodniu można się spodziewać wyciszonego początku w USDINR i prawdopodobnie przesunie się w zakresie poziomów 73.30 – 74.20 z odchyleniem w górę. Na koniec spodziewaj się, że w najbliższych dniach para USD-INR zaakceptuje większą zmienność.
(autorzy, Ritesh Bhansali i Imran Kazi są VPs w Mecklai Financial. Poglądy są własne)